大宗商品永续合约

大宗商品永续合约是欧易提供的一类永续合约产品，挂钩原油、黄金、白银、铜等传统大宗商品的价格。通过追踪相应的指数价格，您无需持有实物商品或传统期货合约，即可交易大宗商品的价格波动。

与所有永续合约一样，大宗商品永续合约没有到期日——只要满足保证金要求并支付资金费用，您可以持有仓位任意长的时间。

大宗商品永续合约在保证金、资金费率和强平等方面，与同一保证金类型的其他永续合约遵循相同规则，除非本文档另有说明。

可交易品种

完整的合约规格（合约面值、最小变动价位、杠杆倍数等），请参阅合约规格页面。

为什么部分大宗商品永续合约引用期货价格？

贵金属（黄金、白银）拥有流动性充足的全球现货市场，欧易直接使用这些现货价格作为外部价格源。

工业金属和能源商品（铜、原油）没有像加密货币或贵金属那样的单一"现货"价格——它们的价格取决于交割地点、品级和时间。行业标准做法是引用一组指定期货合约作为价格基准。

这意味着：当您在欧易交易 CLUSDT 时，标的价格追踪的是当前活跃的 WTI 原油期货合约，而非现货价格。

期货月份代码

每个期货合约月份用一个字母表示。这是全球主要合约交易所通用的行业标准：

合约代码示例：CLK6 = WTI 原油（CL）+ 5月（K）+ 2026年（6）

活跃合约月份表

下表显示每个日历月初，各期货基准品种所引用的活跃（近月）合约月份。该表决定了期货基准型大宗商品永续合约的指数追踪哪个合约。

如何阅读此表：

• CLUSDT 在 1 月对应 "G"。G = 2月，意味着 1 月期间活跃的 WTI 合约是2 月交割合约。这是因为 1 月合约已经到期或即将到期，市场已切换至下一个月。

• XCUUSDT 在 1 月和 2 月均对应 "H"。H = 3月，意味着 1–2 月期间活跃的铜合约是3 月交割合约。铜采用大约双月周期交易，因此同一合约会在较长时间内保持活跃。

账户与交易模式

您可以直接在交易账户中交易大宗商品永续合约，无需开设单独账户。永续合约支持的所有保证金模式（逐仓、全仓）、持仓模式（单向持仓、双向持仓）及委托类型均可使用。支持合约交易模式、跨币种保证金模式和组合保证金模式。

交易时间

欧易支持大宗商品永续合约 7×24 小时全天候交易。由于传统大宗商品市场并非全天候运行，欧易针对指数价格和标记价格的计算采用了特定机制，以确保在非交易时段及周末维持有序定价。

指数计算

大宗商品永续合约指数遵循欧易标准指数计算方法，实时使用多个价格源作为指数成分（部分成分可能采用 EMA 平滑处理）。

价格数据来源

传统市场交易时段内，指数取价来源包括：

• 通过数据供应商（如 Pyth）获取的传统大宗商品期货价格

• 加密永续合约市场价格（如 Hyperliquid 指数价格或合约交易价格）

• 欧易自身的永续合约交易价格

传统市场休市期间（晚间、周末、节假日），指数更多依赖：

• 加密永续合约市场价格（如 Hyperliquid 指数价格或合约交易价格）

• 欧易自身的永续合约交易价格

币种转换（USD → USDT）

外部大宗商品价格数据（如通过 Pyth 获取的期货价格）原始计价货币为美元（USD）。由于欧易大宗商品永续合约以 USDT 作为保证金和结算货币，系统会使用实时 USD/USDT 汇率自动将美元计价的价格转换为 USDT 计价。这确保了无缝的交易体验，用户无需手动持有或兑换美元。

指数价格带保护机制

欧易对大宗商品永续合约指数启用了指数价格带机制。指数价格将被限制在传统市场大宗商品价格的一定范围内。在传统市场周末或节假日休市期间，将以最后可用的大宗商品收盘价作为参考，指数价格不允许偏离该收盘价超过 10%。此机制可防止外部参考市场关闭时出现异常价格偏离。

非交易时段的指数处理

大宗商品永续合约指数当前包含三个成分价格源：

• Hyperliquid_Oracle

• Pyth

  —— 传统市场期货价格（跟随传统市场交易时段）

• OKX_LINEAR_PERPETUAL

  —— 欧易永续合约价格（7×24 小时）

在传统市场休市期间（周末、节假日、盘后时段），Pyth 将停止推送价格更新。系统通过以下两个机制保证指数在这些时段平稳运行：

过期成分剔除。若某个成分在指定时间窗口内未更新其最新价格，该成分将不被纳入最新价格更新的计算。被剔除成分的权重将在 5 分钟内线性降低至零，其余仍在更新的成分权重相应线性提高，以保持总权重为 100%。实际效果是：周末期间 Pyth 会被自动剔除，指数将仅由 Hyperliquid_Oracle 和 OKX_LINEAR_PERPETUAL 计算得出。Pyth 恢复推送后将重新纳入，权重对称恢复。

价格带保护。指数价格将被限制在 Pyth 最后可用收盘价的 ±10% 范围内，防止外部参考市场关闭时出现异常价格偏离。

合约展期

部分指数成分所引用的期货合约会定期到期。在展期期间，指数中即将到期的期货成分权重将逐步转移至下一合约月份，而永续合约等非到期成分的权重保持不变。

展期分 5 次完成，分别在每月第 5 至第 9 个传统市场合约交易日的日末维护时段执行，每次转移 20% 的权重。下表中"第 N 日初"的权重在该交易日全天生效，并于当日日末维护时段后切换为下一交易日的权重：

注意：上述百分比仅适用于指数中传统市场价格基准部分的权重。永续合约来源（如 OKX、Hyperliquid）的权重不受展期影响。

示例 — CLUSDT（WTI 原油）：CLUSDT 指数包含多个来源的成分，简化构成如下：

在 2026 年 4 月展期期间（第 5 至第 10 个工作日），Pyth 2026 年 5 月期货的权重逐步转移至 Pyth 2026 年 6 月期货：

欧易保留根据市场情况随时调整指数成分及展期参数的权利，届时恕不另行通知。

标记价格与限价规则

大宗商品永续合约的标记价格和限价规则与常规永续合约一致。详情请参阅标记价格及限价规则相关文档。

资金费率

欧易采用标准资金费率机制。仅在结算时持有仓位才会被收取资金费用。资金费率结算周期可能因品种而异，请参阅各合约的规格页面了解当前的结算时间安排。

常见问题

展期期间我需要做什么吗？

不需要。与传统期货不同，您无需手动移仓换月。欧易会自动将指数过渡到下一个合约月份，您的仓位保持不变——展期仅影响指数所引用的底层期货合约。

展期会影响我的盈亏吗？

展期本身不会直接影响您的盈亏。但当市场处于升水（Contango，远月价格 > 近月价格）或贴水（Backwardation，远月价格 < 近月价格）结构时，指数价格可能因合约切换而发生变动。这种价格变动可能影响您的未实现盈亏，并可能触发资金费率变化。

为什么指数价格和我在期货交易所看到的价格不同？

欧易大宗商品永续合约指数是多个来源的复合指数，同时包含传统期货数据和加密永续合约市场价格，并非某一个期货合约的完全镜像。此外，在传统市场休市期间，指数更多依赖加密原生数据源，可能与传统市场的最后结算价有所偏离。

周末可以交易大宗商品永续合约吗？

可以。欧易支持全天候交易。但在周末和传统市场休市期间，流动性可能较低，买卖价差可能较大。指数价格带保护机制有助于防止这些时段出现异常价格偏离。

资金费率如何计算？

资金费率的计算方式与欧易其他永续合约相同，反映永续合约价格相对于指数价格的溢价或折价。当永续价格高于指数价格时，多头向空头支付资金费；反之则空头向多头支付。

当某个价格源在非交易时段（如周末或节假日）停止更新时，指数如何处理？

若某个成分交易所在指定时间窗口内未更新其最新价格，该交易所将不被纳入最新价格更新的计算。被剔除成分的权重将在 5 分钟内线性降低至零，其余成分的权重则相应线性提高，以保持总权重为 100%。